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塑料期貨早盤觀點8月11日:塑料觀望PVC期貨偏弱 開戶熱線021-20963620 微信公眾號qihuokaihu88 QQ客服95215041

LLDPE觀點:震蕩有望暫時延續,關注月差結構變化(1)LLDPE現貨主流低端價格7100(-50)元/噸,L2009合約基差30(+55)元/噸,L2101合約基差60(+10)元/噸;(2)8月10日石化PE+PP早庫76.5萬噸,較8月7日上升8.5萬噸;邏輯:庫存周末正常積累,不過現貨在檢修回歸后繼續顯現弱勢。短線維持L區間震蕩的觀點,供需8月有過剩的壓力,但9月可能會出現缺口,總體上矛盾不突出,值得關注的是9-1-5價差結構由近強遠弱(back)轉向近弱遠強(congtango)的轉變,除了供需平衡的差異以外,可能還反映了對未來相對樂觀的預期,例如通脹邏輯,總體而言這可能并不算太健康的信號,但證偽可能還需要時間。策略推薦:觀望上行風險:伊朗靠港未果再次發酵;全球疫情好轉、需求恢復;新裝置投產推遲;下行風險:中美關系進一步惡化;需求恢復緩慢震蕩
PP觀點:現實壓力將繼續回升,遠月貼水修復有為時尚早之嫌(1)華東拉絲主流成交價7780(0)元/噸,09基差跌至30元/噸;(2)山東地區丙烯價格7000(+120)元/噸,粉料價格7450(+70)粒粉價差200元/噸,間歇法粉料利潤-50元/噸;華東地區粉料價格7380(+30)元/噸;邏輯:期貨延續震蕩,現貨弱勢繼續緩慢凸顯。短線觀點維持中性,但認為相對而言上漲的難度更大,尤其是現貨,在檢修基本恢復后,8月供需已由偏緊轉向過剩,并且過剩幅度會在中下旬隨著新裝置陸續投產增大,再平衡的關鍵應是價格下跌刺激需求,價格堅挺升至進一步上漲只會放大過剩,在今年4季度至明年1季度集中投產的預期下,無論是01還是05暫時都不應該有太強的上漲驅動。操作策略:觀望上行風險:傳統需求恢復;纖維隱性庫存消化排產回升;新裝置投產推遲下行風險:中美關系進一步惡化;全球經濟恢復緩慢;原油價格回落 塑料期貨早盤觀點8月11日:塑料觀望PVC期貨偏弱
PVC觀點:華東庫存累積,盤面震蕩調整(1)昨日華東電石法基準價6500元/噸,相比上周五下跌80元/噸,當前基差為15元/噸。(2)據隆眾數據,本周社會庫存26萬噸,環比上周增加0.7萬噸;其中華東地區21.2萬噸,環比增加0.8萬噸,華南地區4.8萬噸,環比減少0.1萬噸。邏輯:昨日PVC盤面震蕩下行,主力09合約收于6485元/噸。短期內盤面維持震蕩整理觀點,主要邏輯是華東庫存累積但短期供需矛盾仍然有限。昨日供應端沒有重要新增信息,上游開工率近期維持提升,本月內伊東東興有望逐步復產。當前上游利潤仍然較好(山東外購電石利潤750左右),且上游庫存無明顯累積跡象,預計未來供應增加態勢相對確定。下游需求短期比較難判斷,中游貿易商總體持謹慎態度。本期華東庫存增加8000噸,而09合約接近交割月,前期的主力多頭多選擇平倉離場或換月。總體而言短期內基本面相對平衡,盤面情緒偏弱,但持續大跌可能性有限,后期關注社會庫存和09合約交割情況。操作策略:短期觀望。風險因素:利多風險:上游受疫情影響出現發貨困難;下游需求快速增長;利空風險:新產能投放速度超預期;中美貿易摩擦加劇。震蕩



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